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胡佛之后，主角变成了富兰克林·德拉诺·罗斯福（FranklinD。Roosevelt，1882—1945），即小罗斯福总统。罗斯福是美国历史上在任时间最长的总统，历经1929年大危机和第二次世界大战。
1933年，罗斯福从胡佛手中接过了挽救美国的接力棒，此时，危机已经达到了巅峰。GDP退回到了15年前的水平，道琼斯指数则始终在30多点徘徊，全国银行业都处在风雨飘摇之中。受命于危难之际，罗斯福说出了那句震古烁今的名言：唯一值得恐惧的就是恐惧本身！
货币兑换商已从文明庙宇的高处落荒而逃。我们要以千古不变的真理来重建这座庙宇。衡量这重建的尺度是我们体现比金钱利益更高尚的社会价值的程度。幸福并不在于单纯地占有金钱；幸福还在于取得成就后的喜悦，在于创造努力时的激情。务必不能再忘记劳动带来的喜悦和激励，而去疯狂地追逐那转瞬即逝的利润。
——罗斯福
如何才能救赎一个疮痍满目的经济体？
流行的观点认为，罗斯福之所以能够拯救陷入深渊中的美国，是因为他摒弃了胡佛放任自由的政策，采用强政府干预政策，扩大财政支出，刺激和拉动经济。
其实这个观点非常错误。
尽管胡佛犯了很多错误，但事实已经证明，单纯依靠财政刺激对拉动经济的作用几乎可以忽略不计。罗斯福并没有大规模扩大财政支出。有数据统计，罗斯福用于公共工程的政府总支出在1931年到1938年每年平均比1930年少5亿美元左右。
中国有个词叫抛砖引玉，意思是抛出自己不成熟的想法，引出别人更好的观点。财政的作用就和这个词有些类似。2020年新型冠状病毒席卷全球，美联储豪掷数万亿美元的刺激计划，尽管如此，对于美国如此庞大的经济体量，作用也是有限的。与其说是直接刺激经济，不如说是给市场以信号和信心，带动更大体量的市场投资。
但事与愿违，大崩溃时期增加政府财政支出的方式并未有效带动私人投资。有数据显示，1925年至1929年美国每年的私人投资为140亿美元，在1929年达到顶点为160亿美元，到了1932年仅为10亿美元。[2]从1931年到1938年的八年时间里，每年的预算赤字为17亿美元，加上国内私人投资平均额的53亿美元，仍不到20世纪20年代中期的一半。
这足以说明，通过扩大财政支出撬动经济增长的效
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