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行一同拖入地狱之门。
其次，银行投资业务的失败。混业经营是美国金融业的一个重要时代特征，尽管在当时银行起初并不能直接进入资本市场，但随着监管的放松和巨大利益的诱惑，银行使尽浑身解数去分股市上涨的一杯羹，其中最重要的分羹方式就是投资业务。
在所有贷款业务中，投资所占的比重在1914年时为29%，到了1919年达到了42%，虽然之后有所回落，但在整个20世纪20年代，这个比重始终在40%左右。
从品种上看，银行所持有的证券种类逐渐丰富。商业银行成为“一战”期间美国联邦政府债券的实际持有者。为了获得战争融资，美国联邦政府向民众发行战争债券，但认购债券的民众又将其抵押给银行，获得贷款。于是，商业银行成了政府债券的实际持有者。1922年之后，州政府债券、公司债券和股票、外国政府的债券和股票纷纷成为商业银行的抵押物。债券种类的丰富，实际上也在降低银行承受风险的能力。
商业银行不能直接发行、承销债券，但其旗下的证券承销和发行机构，先是发行债券，然后发行股票，从而使商业银行成为事实上的承销商和经纪商，进入混业经营模式。在20世纪20年代后半期，银行以多种方式进入股票市场，成为大牛市的有力推手。除此之外，商业银行还开展投资信托业务，催生了如雨后春笋般的“投资银行”。
成也萧何，败也萧何。市场炙热如火，商业银行能赚得盆满钵满；寒风瑟瑟，细雨沥沥，覆巢之下无完卵，商业银行也不能独善其身，投资收益将陡转直下，甚至发生严重亏损。
再次，是信贷质量的下降。一方面，融资方式的转变让最优秀的企业通过股市发行股票直接融资，而不再是向银行借款或者通过银行发行债券融资。在无线电广播行业、航空业和电影产业风生水起时，银行错失了这些优质客户和业务。另一方面，对20世纪20年代前半期进行借贷的企业在这个时期的违约率很高。在乐观预期下，抵押品的价值被大大高估，企业疯狂扩张、大举借贷，是导致违约率上升的主要原因。针对城市住宅和商业地产发放贷款比较多的城市抵押贷款业务的违约率在整个20世纪20年代每年平均为此前的4倍多，发放贷款的总量则是此前的8倍多。[1]
存款和贷款几乎可以说是商业银行的左膀右臂，信贷质量的下降降低了商业银行的机能，改变了它的资产结构，从而影响了其抵御风险的能力。
最后，竞争导致商业银
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