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分析，最终得出结论：也许会出现股价下跌的情况，但绝不会出现崩盘之类的事情。
作为回应，股市也继续上涨。9月5日，蓝筹股的表现不错，投资者反而急剧减仓，导致纽约证券交易所的成交量暴增至556。528万股。随后的几天，上涨的股票曲线还像往常一样。9月12日，华尔街的股评指出：“昨天，主要板块股票价格的波动继续显示了股价大幅上涨后暂时进行技术调整的特点。”
接下来的几天，股指保持所谓技术派眼里的“高位震荡整理”：有几天保持强势，有几天表现欠佳。股价的振幅不大，缺乏稳定性，但市场上总有赚钱的机会，人们继续沉迷在赚钱的游戏中。回过头来看，当时已经出现下跌趋势，不过那时的人们却沉迷不知，继续着末日狂欢。
新的信托投资还在不断成立、进入市场，抱着发财梦进入股市的股民还在增加，经纪人贷款也在继续增长，只不过市场再也没有昔日的信心。
9月11日，《华尔街日报》发表了对当天行情的看法：在幻想要离您而去，而您也许仍能生存下来的时候，请不要放弃幻想，而是中止生活。这句话的作者是马克·吐温。
[1]刘建江，《股票市场财富效应研究》，华中科技大学博士学位论文，2006年。
[2]Cagan，Phili，“DeterminantsandEffectsofChangesintheStockofMoney，1875—1960，NationalBureauofEconomicResearch，1965。
[3]来源：根据RobertShiller个人主页综合整理。
[4]王书丽，《20世纪20年代美国股市由繁荣到萧条的一次轮回》，《历史教学》，2006年第8期。
[5]资料来源:Dow-JonesInvestors’Handbook，1966。转引自:RobertSobel，TheGreatBullMarket:WallStreetinthe1920s，NewYork:Norton，1968。
[6]RobertSobel，TheGreatBullMarket:WallStreetinthe1920s。NewYork:Norton，1968。